Mengapa Saham Defensif Selalu Berujung Murah?

Mengapa Saham Defensif Selalu Berujung Murah?

42
0
SHARE

mengapa-saham-defensif-selalu-berujung-murahAnalisaToday – Setelah memimpin pasar untuk sebagian besar tahun, saham defensif seperti staples konsumen dan utilitas telah meluncur sejak pertengahan musim panas. The S & P 500 Utilities Index turun 10% dari puncaknya Juli, sementara staples konsumen perusahaan turun 6% (sumber: Bloomberg). Strategi volatilitas minimum, yang sering menekankan ini bernama “beta rendah”, juga berkinerja setelah awal yang kuat untuk tahun ini.

Tidak ada tawar-menawar yang baik

Utilitas, staples konsumen dan nama defensif lainnya masih relatif mahal terhadap sejarah mereka, dan dalam banyak kasus, fundamental mereka. Besar cap utilitas saham diperdagangkan pada premium untuk mereka 20 tahun rata-rata relatif harga-to earning (P / E) dan harga-to-book (P / B) rasio (sumber: Bloomberg). Misalnya, selama 20 tahun terakhir Indeks S & P 500 Utilities telah biasanya diperdagangkan pada sekitar diskon 25% untuk pasar yang lebih luas. Hari ini kurang dari 20%.

Juga melakukan valuasi terlihat lebih baik jika disesuaikan dengan fundamental. Membandingkan AS staples konsumen saham ke pasar global yang lebih luas berdasarkan profitabilitas-salah satu faktor yang investor biasanya dicatat untuk membenarkan premium-saham-saham tampak beberapa yang paling kaya dihargai di dunia.

Kenaikan moderat dalam tarif bisa membawa menyakiti

Saya percaya kita berada dalam “rendah untuk waktu yang lama” dunia, dengan tingkat suku bunga tidak mungkin untuk kembali ke norma pra-krisis mereka dalam waktu dekat. Yang mengatakan, itu tidak akan mengambil kenaikan tajam dalam tingkat untuk menimbulkan rasa sakit pada saham-saham defensif; bahkan peningkatan kecil harus cukup. Sementara utilitas dan staples perusahaan selalu dihargai untuk stabil, hasil handal mereka, dividen pada saham-saham ini telah menjadi lebih penting dalam dunia hasil yang rendah. “Pengungsi pasar obligasi” telah membanjiri sektor ini sebagai salah satu benteng pertahanan terakhir dari hasil + 3%. Tren ini telah memperburuk sensitivitas saham-saham untuk bahkan perubahan kecil dalam tingkat suku bunga.

(Santi Damayanti)