Waktu Yang Mengkhawatirkan Tentang Laba Resesi

Waktu Yang MengkhawatirkaAnalisaToday – Melihat kembali sejarah, laba resesi-didefinisikan sebagai setidaknya dua kuartal pertumbuhan berturut-turut laba negatif yang menemani resesi ekonomi. Hal ini seharusnya tidak datang sebagai kejutan. Secara historis, penentu terbesar dari pertumbuhan laba adalah pertumbuhan pendapatan, yang merupakan fungsi dari pertumbuhan ekonomi. Dengan kata lain, apa yang terjadi dalam ekonomi riil mengalahkan faktor lain yang mempengaruhi keuntungan, seperti perubahan margin.

Pentingnya pertumbuhan ekonomi bagi profitabilitas perusahaan adalah jelas ketika melihat kembali lebih dari 60 tahun keuntungan data perusahaan. Selama enam puluh tahun terakhir, perubahan kuartalan secara real produk domestik bruto (PDB) menjelaskan sekitar 30 persen dari varians dalam pertumbuhan laba kuartalan, menurut data pemerintah dapat diakses melalui Bloomberg.

Mengingat hubungan ini, dengan tidak adanya resesi ekonomi, bagaimana kita dalam resesi keuntungan? Alasannya adalah bahwa ada pengecualian, periode ketika ekonomi tumbuh tapi keuntungan perusahaan sementara jatuh. Sayangnya, periode yang bertepatan dengan dua tren yang juga terlihat hari ini: dolar yang lebih kuat dan harga minyak yang lebih rendah.

Contoh terbaru adalah pada tahun 1998, keuntungan perusahaan turun. Mirip dengan hari ini, dolar yang kuat adalah sebagian penyebabnya. Dari musim panas tahun 1996 melalui musim panas 1998, Indeks Dollar dihargai sekitar 20 persen, menurut Bloomberg. Apresiasi yang cepat dolar menempatkan memeras pada eksportir AS, menyakiti keuntungan perusahaan.

Sebaliknya, resesi laba tahun 1986 terjadi bertepatan dengan periode kelemahan dolar. Pada tahun 1985 dolar mulai penurunan jangka panjang mengikuti Plaza Accord, yang ditandatangani pada bulan September tahun itu.

Apresiasi dolar lebih lanjut mungkin akan lebih kalem dan lebih lambat dari itu awal tahun ini, pertumbuhan ekonomi AS yang diberikan pada lintasan yang lebih rendah dari perkiraan dan Federal Reserve (Fed) kemungkinan akan sangat lambat dalam menaikkan suku.

Adapun minyak, dengan dampak negatif dari harga yang lebih rendah cenderung jatuh dari pendapatan perusahaan energi pada kuartal pertama tahun depan. Juga, dengan berat perusahaan energi di S & P 500 turun ke sekitar 7 persen, sekitar setengah dari tingkat pada awal tahun 2011, menurut data Bloomberg, harga energi tidak mempengaruhi pasar yang luas sebanyak yang mereka miliki di masa lalu.

(Santi Damayanti)